12月22日（rì），東方盛虹發行（háng）股份及支付現金購買斯爾邦100%股權並募集配套資金暨關聯交易事項獲中國證監會並購重組委審核“無（wú）條件通過”。

市場關注已久的東方盛虹收購江蘇斯爾邦石化有限公司事項，終（zhōng）於靴子落地。距離東方盛虹（hóng）正式收購斯爾邦石化已為時不（bú）遠。

主業為“煉化—化纖”產業鏈的東方盛虹，為何一心收購斯爾邦（bāng）?本次收購對企業（yè）的發展戰略和經營業績又會有哪些影響?

為何收購斯爾邦?

今年5月份，東方盛虹正式啟動了（le）對同一母公司旗下斯爾邦石（shí）化的重（chóng）組舉措。7月10日，東方盛虹最終確定（dìng）以143.6億元，擬通過發行股份及支付現（xiàn）金方式，購買交易對（duì）方合計持有的斯爾邦（bāng）100%股權（quán），並向不超過35名符合條件（jiàn）的特（tè）定投（tóu）資者發行股份募集配套資金。

今年8月初，盛虹集團對外宣告展開戰略大（dà）調整，率（lǜ）先在行業內提出全（quán）麵向打造世界領先（xiān）的新能源、新材料產業集團的戰略轉型，圍繞國家戰略（luè）方向和“雙碳”目標要求，在“十四五（wǔ）”期間，將企業建設成為具有“強大基（jī）礎原材料（liào）保障（zhàng）能力，世界領（lǐng）先的科研與創（chuàng）新能力（lì），世界一流的新能源新材料供應能力的高新技術產業集團”。

與在此背景下，斯爾邦的注入（rù）就顯得尤為重要。盛虹集團正（zhèng）在新能源、高性能新材料（liào）、低碳綠色產業等三（sān）大方向加速布（bù）局，東方盛虹（hóng）作為盛虹集團最重要的子公司和上（shàng）市平台，無疑將承載這一（yī）戰略實施的主要力量。而斯爾邦（bāng）正在全麵深入（rù）推進“兩（liǎng）新”產業布局，同樣是承載（zǎi）盛虹集團戰略轉型的重要平台。

以光伏級（jí）EVA樹脂為例，斯爾邦目前是國內（nèi）最大的生產企（qǐ）業（yè），其客戶包括福斯特、海優新材等膠膜龍頭企業。

“今年1至9月份，我們光伏（fú）級EVA產量為16萬（wàn）噸，已超去年全年15萬噸的產量，預計今年總產量將突破25萬噸。公司正在規劃通過（guò）擴能進一步替代進口，為國家清潔能源轉型提供穩（wěn）定保障。”斯爾邦（bāng）石化總經理白瑋介（jiè）紹稱。

對（duì）於斯爾邦注入的戰略影響，東（dōng）方盛虹近期在投資者互動平台上表示，一旦斯爾邦重大資產重組的完成，公司（sī）將形成低成（chéng）本的核心（xīn）原料平台（tái）+新（xīn）能源、新材料等（děng）多元化產業（yè）鏈條的“1+N”新格局。

市場也多對本次重大資（zī）產重組持看好態度，多（duō）家機構認為，注入斯爾邦將對東方盛虹的戰略布局和經（jīng）營業績均產生重大利好。興（xìng）業（yè）證（zhèng）券在研報中指出，此次（cì）重組若能順利達成（chéng），既能解決東方盛虹上市時同一（yī）母公（gōng）司下不同公司間的同業競爭問題（tí），同時又能顯著擴充上市公司石化產品下遊（yóu）的品類豐富度與（yǔ）生產規模，擴展產業鏈版圖，增（zēng）強各（gè）個項目間的協同效應，提升公司綜合（hé）盈（yíng）利能力與抵禦風險能力，進一步優化產品線結構（gòu），提升產能與產業鏈競爭（zhēng）力。

轉型中的（de）“新”盛虹

通過收（shōu）購斯爾邦，東方盛虹新的業務架構已經逐（zhú）漸顯現。收購完成（chéng）後（hòu），東方盛虹不僅擁有“從一滴油到一（yī）根絲”的（de）全產業鏈布局，還將（jiāng）切入新材（cái）料、新能源領域，形成“煉化+聚酯+新材料”的產業矩陣。

信達證券研究報告分析，目前（qián）我（wǒ）國光伏料EVA進口依（yī）賴（lài）度（dù）接近60%。與此同時，我國光伏市場累計裝機容量5年年均（jun1）複合增速43.48%，疊加“雙（shuāng）碳”政策逐步落實，光伏市場仍有廣闊空間，光伏料EVA需求仍（réng）是（shì）一片藍海。作為國內EVA龍頭，斯爾邦石化注入東方盛虹，有助於打造東（dōng）方盛虹“煉化+聚酯+新材（cái）料”一體化石化龍頭，市值有望持續拉（lā）升。

除了光伏料EVA，斯爾邦正在建設丙烷產業鏈同樣將成為盛虹“雙新”轉（zhuǎn）型戰略的產業鏈龍頭項目。11月30日，斯爾邦二期丙烷（wán）產業鏈項目迎來關鍵性節點，26萬噸/年丙烯腈（jīng）(Ⅲ)裝（zhuāng）置順利中交（jiāo），標誌（zhì）著項目（mù）正式進入生產準備階段。投產後公司丙烯腈整體產能（néng）將由52萬（wàn）噸/年提升至78萬噸/年，躍居國內第一，進一（yī）步鞏固公司（sī）丙（bǐng）烯腈行業龍頭地位。在風電行業迎來快速發展的背景下，碳纖維產能的擴張有望為斯爾邦帶（dài）來（lái）穩定的業績增（zēng）量（liàng）。

同時，丙烷產（chǎn）業鏈項目將成為盛（shèng）虹集團（tuán）“三大百萬噸級（jí）產業項目”規劃中首個全麵落地項目，對後續“延鏈”發展（zhǎn）新能源、新材料（liào）、電子化學、生物技術等戰略性（xìng）新（xīn）興產業，助力“雙碳”目標（biāo）實現具有重要推動意（yì）義。

“雙鏈（liàn）+雙輪”值得期待

當前東（dōng）方盛虹正以（yǐ）建設中的1600萬噸/年（nián）煉化一體（tǐ）化項目為（wéi）依托，加緊構（gòu）築世界級規模（mó）的（de）新能源、新材料產（chǎn）業基地原料保障大平台。收購斯（sī）爾邦後，東方盛虹產業鏈協同的優勢將進一步凸顯，不僅將規劃實現80%以（yǐ）上的原料和產品在基地內互供，構建完整的高端石化產業鏈閉環（huán），還將極大地彌補（bǔ）我國（guó）烯（xī）烴、芳烴等高附（fù）加值（zhí）、緊缺型化工產品國產供給率，為後續（xù）“延鏈（liàn）”發展（zhǎn）新能源、新材（cái）料、電子化學、生物技（jì）術等戰略性新興產業提供原料保障。

值得一（yī）提的是，盛虹的產業（yè）布局是國內少有的“芳烴、烯（xī）烴”雙鏈模（mó）式（shì），在為生產高端新材料提供（gòng）重要的基礎原料的同（tóng）時，還在加快進行創新鏈、價（jià）值鏈延伸。目前盛虹已在新型能源材料、高（gāo）性能膜材料（liào）、生物基材料、生（shēng）物醫用材料、高性能（néng）纖維及其複合材料等領域取得（dé）突破。

因此，斯爾邦作為國內新能源高（gāo）端材料供應商，將對於東方盛虹（hóng）的新能（néng）源產業布局起（qǐ）到（dào）加速催化（huà）作用，二者的協同（tóng）效應亦將助力盛虹集團（tuán）加速實現戰略轉型的目標，其雙輪驅動的業務發展模式值得期待（dài）。