12月22日，東方盛虹發行股份及支付現金購買斯爾邦100%股權並募集配套資金暨關聯（lián）交（jiāo）易（yì）事項獲中國證監會並購重組委審核“無條件通過”。

市場關注已久的東方盛虹收購江蘇斯爾邦（bāng）石化有限公司（sī）事項（xiàng），終於靴子落地（dì）。距離東方盛虹正式收購斯爾邦石化已為時不遠。

主業（yè）為“煉（liàn）化—化纖”產業鏈的東方盛虹（hóng），為（wéi）何一心（xīn）收購斯爾邦?本次收購對企業的發展戰略和（hé）經營業績又會有哪些影響?

為何收購斯爾邦?

今年5月份，東方盛虹正式啟動了對同一母（mǔ）公司旗下斯爾邦（bāng）石化的（de）重組舉措。7月10日，東方盛虹最終（zhōng）確定以143.6億元，擬通過發行股份（fèn）及支付現金方式，購買交易（yì）對方合計持有的斯爾邦100%股權，並向不超過35名符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金。

今年8月初，盛虹集團對（duì）外宣告展開戰略（luè）大（dà）調（diào）整，率先在（zài）行業內提出全麵向打造世界領先的新能源、新材料產業集團的戰略轉型，圍繞國家戰略（luè）方向和“雙碳”目標要求，在“十（shí）四五”期間（jiān），將企業建設成為具有“強大基礎原材料保障能力（lì），世界領（lǐng）先的科研與創（chuàng）新（xīn）能（néng）力（lì），世界一流的新能源新材料（liào）供應能力的高新技術產業集團”。

與（yǔ）在此背（bèi）景下，斯爾邦的注入就顯得（dé）尤為重要。盛虹集團（tuán）正在新能源、高性能新材料、低碳綠色產業等三大方向加速布局，東方盛虹作為盛虹（hóng）集團最重要的子公司和（hé）上（shàng）市平台，無疑將（jiāng）承載這（zhè）一（yī）戰略實施的主要力量。而斯爾邦（bāng）正在全麵深入推進“兩新”產業布局，同樣是承載盛虹（hóng）集團戰略轉型的重要平台。

以光伏級EVA樹（shù）脂為例，斯（sī）爾邦目前是國（guó）內最（zuì）大的生產企業，其（qí）客戶包括福斯特、海優新材等膠膜龍頭企業。

“今年1至9月份，我們光伏級EVA產（chǎn）量（liàng）為16萬噸，已超去年全年15萬噸的產量，預計今年總產（chǎn）量將突破25萬噸（dūn）。公司正在規劃通過擴能進（jìn）一步替代進口，為（wéi）國家清（qīng）潔能（néng）源轉型提供穩（wěn）定保障。”斯爾邦石化總經理白瑋介紹稱。

對於斯爾邦注入的戰略影（yǐng）響（xiǎng），東方盛虹近期（qī）在投資者（zhě）互動平台上表示，一旦斯爾邦重大資（zī）產（chǎn）重組的完成，公司將形成低成本的核心原料（liào）平台+新（xīn）能源、新材料等多元化產業（yè）鏈條的“1+N”新格局。

市場也多對本次重大資產重組持看好態度，多家機構認為，注入斯爾邦將對東方盛虹的戰略布局和經營業績均產生重大利好。興業（yè）證券在研報中指出，此次重組（zǔ）若能順利達成，既能解決東方盛（shèng）虹上市（shì）時同（tóng）一母公司下不同公司間的同業競爭問題，同時（shí）又能顯著擴充（chōng）上市公（gōng）司石化產（chǎn）品下遊的品類豐（fēng）富度與生產規模，擴展產業鏈版圖，增強（qiáng）各個項目間的協同效應，提升公司綜合盈利能力與抵禦風險能力，進一步優化產品線結（jié）構，提升產能與產業鏈競爭力。

轉型中的“新”盛虹

通（tōng）過收購斯爾邦，東方盛虹新的業務架（jià）構已（yǐ）經逐漸顯現。收（shōu）購完成後，東方盛虹不僅擁有“從一滴油到一根絲”的全產業鏈布局，還將切入新材料、新能源領域，形成“煉化+聚酯+新材料”的產業矩陣。

信達證券研究報告分析，目前我國光伏料EVA進口依賴（lài）度接（jiē）近60%。與此同時，我國光伏市場累（lèi）計裝機（jī）容量5年（nián）年均複合（hé）增速43.48%，疊加“雙碳”政（zhèng）策逐步落實，光伏市場仍有廣闊（kuò）空間，光（guāng）伏料EVA需求仍是一（yī）片藍海。作為國內EVA龍頭，斯（sī）爾邦（bāng）石化注入東（dōng）方盛（shèng）虹，有助於打造（zào）東方盛虹“煉化（huà）+聚酯+新材料”一體化石化龍頭，市值有望持續拉升。

除了光伏料EVA，斯爾邦正在建設丙烷產業鏈同樣（yàng）將成為盛虹“雙新（xīn）”轉（zhuǎn）型（xíng）戰略的（de）產業鏈龍頭項（xiàng）目。11月30日，斯爾邦二期丙烷產業鏈項目（mù）迎（yíng）來關（guān）鍵（jiàn）性節點，26萬噸/年（nián）丙烯腈(Ⅲ)裝置順利（lì）中交，標誌著（zhe）項目（mù）正式進入生產準備階段。投產後公司丙烯腈整體產能將由52萬噸/年提升至78萬（wàn）噸/年，躍居國內（nèi）第一（yī），進一步鞏固公（gōng）司丙烯腈行業龍頭地位（wèi）。在風電行（háng）業（yè）迎來快速發展的背景下，碳纖（xiān）維產能的擴張有望為斯爾邦帶來穩定的業績增量。

同時，丙烷產業鏈項目（mù）將成為盛虹集團“三大百萬噸級產業項目”規劃中首（shǒu）個全麵落地項目，對後續“延（yán）鏈”發展新能源、新材料、電子（zǐ）化學、生物技術等戰略性（xìng）新興產業，助（zhù）力“雙碳（tàn）”目標實現具有重要推動意義。

“雙鏈+雙輪”值得期待

當前東方盛虹正以建設中的1600萬噸/年煉（liàn）化一體化（huà）項目為依（yī）托，加緊構築世界級規模的新（xīn）能源、新材（cái）料產業基地原料保（bǎo）障大平台（tái）。收購（gòu）斯爾邦後，東方（fāng）盛虹產業鏈協同（tóng）的（de）優勢將進一步凸（tū）顯，不僅將規劃實現80%以上的原料和（hé）產品在基地內（nèi）互供，構建完整的高端石化產業鏈閉環，還將極（jí）大地彌（mí）補我國烯烴、芳烴等高附加值、緊缺型化工產品國產供給率，為後續“延（yán）鏈”發展新（xīn）能源、新材料、電子化學、生物技術等戰略性新興產業提供（gòng）原料（liào）保障。

值得一提的（de）是，盛虹的產業布（bù）局是國內少有的“芳（fāng）烴、烯烴”雙鏈模式，在（zài）為生產高端新材料提（tí）供重要的基礎原料（liào）的同時，還在加快進行創新鏈、價值（zhí）鏈延伸（shēn）。目前盛虹已在（zài）新型能源材料、高性能膜材料（liào）、生物（wù）基材（cái）料、生物（wù）醫用材料、高性能纖維及（jí）其複合材料（liào）等領域取得突破。

因此，斯（sī）爾邦（bāng）作為國內新能源高端材料供應商，將（jiāng）對於東（dōng）方盛（shèng）虹（hóng）的新能（néng）源產業布局起到加速催化作用，二者的協同（tóng）效應亦將助力盛虹集團加速實現戰略轉型的目標，其雙輪驅動的業務發展模式（shì）值得期待。