阿科瑪擬以7.28億（yì）歐元的（de）企業價值收購Glenwood Private Equity持有的韓國（guó）上市公司（sī）PI高新（xīn）材料（PI Advanced Materials，PIAM）54%的股份，並將全部合並至阿科瑪財務報（bào）表。PIAM的銷售額超過2億歐元，EBITDA（息稅（shuì）折舊及（jí）攤銷前）利潤率約為30%，擁有一流的製造能力，是聚酰亞胺（PI）薄膜的全球領導者，在極具吸（xī）引力的消費電子和（hé）電動汽車市場中實現了卓越增長。

在阿科瑪向著純特（tè）種材（cái）料生產商轉型的過程中，這是一個新的重要裏程碑（bēi），此次收購對（duì）阿科瑪是一個難（nán）得的機遇，通過超高性能和尖端技術，擴大聚合物產品範圍，加強先進材料業務部門的產品組合和性能。

聚酰亞（yà）胺在鋰離子電池、5G天線、高分辨率（lǜ）OLED顯示器或柔（róu）性屏幕等（děng）要求越來（lái）越嚴苛的（de）應用中（zhōng）擁有獨特的機遇，在此推（tuī）動下，以及在近期產能（néng）擴張的支持下，PIAM的銷售額預計將以每年（nián）13%的速度增長。

交易（yì）的估值約為2021/2022年平均EBITDA的20倍，即（jí）2027年目標EBITDA的8倍，該估值已包括3000萬歐（ōu）元（yuán）的協同效應價值。該交易將全部以現金方式進行，阿科瑪（mǎ）將繼續保持穩健的資（zī）產負（fù）債表（biǎo），淨債務對EBITDA比率控製在（zài）集團財務杠杆目標（即2x）以內

“PIAM是一家傑出的公司，擁有獨特（tè）的技術定（dìng）位、頂尖水準的生產設施（shī）和寶貴的客戶關係。此次收購完全符合我們的戰略，即在大趨勢支持下的高增長終端市場（如電動汽（qì）車（chē）和先進電子產品（pǐn）等）中，占據高性能材料的最前沿。在剝離PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）業務、收購亞什蘭高性能膠粘劑以（yǐ）及正在啟（qǐ）動新加坡生物基（jī）PA11工廠之後（hòu），阿科瑪正實現（xiàn）其聚焦（jiāo）‘創新材料，構築可持續世界'戰略的（de）又一重要裏程碑。”阿科瑪集團董事長（zhǎng）兼首席執行官雷埃納夫（Thierry Le Hénaff）先生表示。

加強阿科瑪先（xiān）進材料業務部（bù）門的重要裏程碑

PIAM擁（yōng）有超過30%的全球市（shì）場（chǎng）份額，總部設於韓國，是用於柔性（xìng）印（yìn）刷（shuā）電路板和石（shí）墨散熱片的聚酰亞胺薄（báo）膜的（de）全球領導者，應用在移動（dòng）設備和電動汽車等高增長和高利（lì）潤市場。

PIAM的超高（gāo）性能聚酰（xiān）亞胺作為尖端材料，具有極優異的（de）耐高溫性、尺寸穩定性、柔韌性和電絕緣性。它們正（zhèng）越來越多地被（bèi）用於具有吸引力（lì）的市場，如電動汽車、消費電子產品、半（bàn）導體製造（zào）及其他先進的工業應用。它們受益於市場對於小（xiǎo）體積、更高的熱管理、更好的安全性和耐用性材料日益增長的需求（qiú）。

這個高度創新的公司在韓國擁（yōng）有兩個頂（dǐng）尖（jiān）水準的工業生產基地和（hé）兩（liǎng）個研發中心，員工數約為320名。在2012-2021年期間，PIAM的銷售增長強勁，平均年增（zēng）長率為12%，公司聚焦頂級品質和高（gāo）附加值的產品，EBITDA利潤率達30%。2022年，公（gōng）司暫時受全球消費（fèi）電子市場大規（guī）模去庫存化的影響，銷（xiāo）售額約為2億歐元。

未來幾年（nián），PIAM的銷售額預計（jì）將以每年13%左右的速度增長，這得（dé）益於公司穩健的（de）創新技術、在5G天線和高分辨率OLED顯（xiǎn）示器方麵成功的（de）客戶經驗，以及（jí）柔性屏幕等（děng）應用領域的強勁增長（zhǎng）。在電動汽（qì）車市場，市場對（duì）於電池（chí）組絕緣膠帶、電池管理係統的軟（ruǎn）性電路板、高壓電機線圈的清漆等產品的強勁需求，也將推動PIAM的增長。此外，公司還將受益於最近敲定的資本支出（chū）項目，該項目涉及約1億歐元，將涵蓋（gài）大部分計劃的中期發展內容。

此次從Glenwood Private Equity收購的54%控（kòng）股股份（fèn），將實現目標公司全部並表。其餘46%的股份（fèn）仍繼續在韓國證（zhèng）券交易所上市。

PIAM的產品組合與阿（ā）科瑪的先進材料業務部門完（wán）全契（qì）合，加強了集團高性能聚合物在與大趨勢相關（guān）的、具有吸引力的市場中的產品範圍，並助（zhù）力加快該業務部門的有機銷（xiāo）售增長，擴大EBITDA利潤率（lǜ）。

交易完全符合阿科瑪戰（zhàn）略並將形成強大的協同效應

鑒於PIAM一流的創新能力（lì）、超高性能的產品組（zǔ）合和領先地位，該項目完全符合集團的宏偉目標，即成為純特種材料生產商，並在大（dà）趨勢（shì）支持下的高增長應用領域尋求發展。

項目產（chǎn）生了巨（jù）大的稅（shuì）前協同效應，在EBITDA層麵評（píng）估（gū）約為3000萬歐元，預計將（jiāng）在（zài）未來（lái）5年內逐步實現，對額外資本（běn）支持要求有限。這些協同效應由收購後產品範圍的絕佳互補性、阿科瑪的（de）地理布局覆蓋麵及（jí）PIAM在亞洲強大的（de）密切客戶關係（xì）驅動。

54%股權（quán）的交易價格是基於7.28億歐元的企業評（píng）估價值，相當於2021/2022年平均EBITDA的（de）20倍。受益於PIAM的有機增（zēng）長（zhǎng）和目標協同效應，企（qǐ）業價值對EBITDA的比率將在2027年降至8倍，並將在隨後幾（jǐ）年持續下降。該交易將全部以現金方（fāng）式進行（háng），阿科瑪將繼續保持穩健的資產負債表，包括混（hún）合債券在內的淨債務水平將控製在EBITDA 2倍的（de）集（jí）團財務杠杆目標以內。

在這項交易，以及過去幾（jǐ）年在有（yǒu）機項目和收並購方麵取得的所有成果後，阿科瑪的技術能力將得益於當前的獨特定位，即從與大趨勢相關的加速需求中獲益。在未來幾年裏，集團將充分利用其在（zài）具有吸（xī）引力的（de）市場和（hé）應用領域（yù）中創新技（jì）術的廣（guǎng）度，優先（xiān）考慮有（yǒu）機增長。在收（shōu）並購方麵，集團（tuán）將繼續致力於（yú）其中（zhōng）間體（tǐ）部門的剝離，並將收購計劃聚焦在補強型（xíng）業務上，尤其是在膠粘劑方麵。

這項（xiàng）交易（yì）需要得到中國和韓國反壟斷機構的批準，預計在2023年底完成。